Más allá de la "teoría del chorreo"

Contra la rebaja del impuesto corporativo se ha planteado la idea de que solo beneficiaría a las personas de mayores recursos y que suponer lo contrario equivaldría a adherir a lo que se ha denominado la “teoría del chorreo”. Pero esta caricatura de la dinámica económica no resiste análisis y es necesario superarla para que la deliberación sea más fructífera.

Lo primero que debemos tener en cuenta es que la capacidad productiva de una persona no depende solo de su destreza individual ni de la cantidad de colegas que tenga, sino también de la tecnología que tiene a su disposición. Esta es la que, en definitiva, permite que una sola persona haga más en menos tiempo e incluso realice individualmente el trabajo que antes requería de muchos.

Luego, en el contexto del debate sobre el impuesto corporativo, caben dos preguntas clave: ¿Se ve afectada la inversión privada en estos activos por alzas en el impuesto de primera categoría? Y, en segundo lugar, ¿beneficia o perjudica a la sociedad en su conjunto el que haya una mayor inversión?

Al respecto, Cordero y Vergara (2020) confirman que el aumento en la tasa del impuesto de primera categoría tiene un efecto negativo en la inversión privada. En específico, un aumento de un punto porcentual (pp) en el impuesto corporativo reduce la inversión en 0,1% del PIB en el corto plazo y entre 0,24% y 0,65% del PIB en el largo plazo.

En la misma línea, OCEC-UDP (2026) estima que la reducción de 1pp del impuesto corporativo genera un efecto positivo sobre la inversión privada entre 0,41% y 1,19% en el corto plazo y que su magnitud se amplifica en el tiempo.

Por otra parte, la Comisión Marfán (2023) afirmó que 34 de los 38 países OCDE redujeron su impuesto corporativo entre los años 2000 y 2023 por su impacto en la inversión y crecimiento, mientras que Chile fue el único país OCDE que elevó este impuesto en ese período, con lo que, según estimaciones, el nivel del PIB se habría visto reducido en aproximadamente 7,8%.

Por lo tanto, es injusto plantear que la reducción del impuesto de primera categoría está diseñada para beneficiar principalmente a quienes disponen de más recursos y secundariamente al resto. En realidad, su rebaja produce un efecto sistémico positivo para toda la sociedad a través del mayor desarrollo económico.

El crecimiento no es un fin en sí mismo, sino un medio para la libertad en tanto facilita que cualquier persona pueda vivir acorde a su voluntad. Las decisiones políticas deben evaluarse según si contribuyen a hacer posible esa realidad, tal como hace la rebaja del impuesto en cuestión.

Esta columna se publicó en La Segunda.